Le Burkina Faso lance une nouvelle offensive sur le marché financier régional de l’UMOA pour obtenir un emprunt obligataire de 100 milliards de F CFA, soit 171,2 millions de dollars. Cette opération, ouverte du 12 au 30 octobre, confirme la dépendance croissante de Ouagadougou à une dette coûteuse pour combler un déficit budgétaire persistant. Une stratégie qui soulève des questions sur la santé réelle de l’économie du pays.
Un emprunt régional risqué pour éviter l’asphyxie financière
En l’absence d’accès aux marchés internationaux, le Burkina Faso se tourne une fois de plus vers ses voisins de l’Union Monétaire Ouest-Africaine (UMOA). Cet emprunt de 100 milliards de F CFA, à échéance étendue jusqu’à dix ans, marque une première pour le pays. Avec des taux d’intérêt oscillant entre 6,60 % et 7 %, l’État burkinabè mise sur des conditions attractives pour séduire les investisseurs régionaux, malgré le coût croissant de sa dette.
Depuis le début de l’année, plus d’un millier de milliards de F CFA ont déjà été levés sur le marché des titres publics. Une manne qui agit comme une solution temporaire, mais qui creuse davantage l’endettement à moyen et long terme. Une situation qui interroge sur la viabilité future du service de la dette.
Une dette intérieure en pleine explosion
À la mi-2025, l’encours de la dette publique burkinabè atteint un niveau record de 8 311 milliards de F CFA, en hausse de 13 % sur un an. Plus préoccupant encore : près de 60 % de ce fardeau provient de la dette intérieure. Une dépendance qui exerce une pression accrue sur les banques et les institutions financières locales, limitant l’accès au crédit pour le secteur privé.
Les entreprises du pays, déjà fragilisées par un environnement des affaires dégradé et une insécurité persistante, se retrouvent ainsi privées de financements essentiels. Le risque d’effet d’éviction s’amplifie, menaçant directement la reprise économique et la création d’emplois.
Une croissance sous perfusion aurifère et un avenir incertain
Malgré les estimations optimistes du gouvernement, qui table sur une croissance de 6 % en 2026 contre 4,9 % prévus par le FMI, l’économie burkinabè reste vulnérable. Le ratio dette/PIB, qualifié de « modéré » par le FMI (environ 51 %), repose en grande partie sur les fluctuations des cours mondiaux de l’or. Une situation fragile.
Les recettes tirées de l’exploitation minière sont principalement mobilisées pour financer des dépenses de sécurité et des urgences administratives, plutôt que pour des projets d’infrastructures durables. Sans réforme fiscale structurelle ni diversification des recettes, le Burkina Faso s’enlise dans un cycle d’endettement où chaque nouveau prêt sert surtout à rembourser les dettes antérieures.
Vers un cercle vicieux sans issue apparente
La stratégie actuelle, fondée sur l’emprunt à répétition, ne suffit plus à masquer les faiblesses profondes de l’économie burkinabè. La dépendance au marché régional, les taux d’intérêt élevés et l’absence de réformes structurelles aggravent la situation financière du pays.
Sans rééquilibrage budgétaire et sans relance de l’investissement productif, le Burkina Faso risque de voir sa dette intérieure exploser, étouffant progressivement son économie et fragilisant les ménages. Une question persiste : cette spirale d’endettement peut-elle encore être inversée, ou l’État a-t-il déjà franchi le point de non-retour ?